1 月 25 日，中宠股份（002891）发布股份回购公告，拟使用自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式回购部分公司股票，彰显对未来发展的坚定信心。此次回购计划为公司持续向好的经营态势再添注脚，自主品牌的亮眼表现与全球供应链的稳步扩张正成为公司增长的双引擎。
根据公告，中宠股份本次回购股份价格不超过 78.00 元 / 股（含），拟回购资金总额不低于 1 亿元，不超过 2 亿元。按回购总金额上限和价格上限测算，预计可回购股份数量约 256.4 万股，占公司目前总股本比例为 0.84%，回购股份后续将用于公司发行的可转债转股。此次回购计划的推出，不仅是对公司自身价值的认可，也将为投资者带来稳定预期。
自主品牌业务持续发力，成为公司增长的核心驱动力。信达证券预测，2025 年第四季度公司境内业务在自主品牌推动下将延续靓丽表现。参考蝉妈妈数据，10-12 月期间，顽皮品牌抖音渠道销售指数分别同比增长 80%、72% 和 53%，领先品牌抖音渠道销售指数分别同比增长 70%、29% 和 43%，保持高速增长态势。值得一提的是，公司于 2025 年 11 月召开顽皮品牌首届全球海外代理商大会，宣布产品已销往全球 90 个国家，自主品牌成功进入 77 个国家。2025 年推出的科学精准营养系列产品及小金盾 100% 鲜肉系列获得市场广泛认可，标志着公司在宠物精准营养管理领域的重要实践落地，精准响应现代养宠家庭的高阶需求。
供应链的持续扩张为海外代工业务发展提供有力支撑。据公司官方信息，中宠股份在全球稳步推进新建与扩建项目，国内方面，烟台新高端宠物湿粮智能工厂（占地面积 82 亩）、与日本凸版共建的新彩印包装工厂正在推进；海外方面，美国二期、加拿大二期、墨西哥生产基地、柬埔寨二期项目加速建设；研发中心 3.0 与三期原料库项目稳步落地，形成了从宠物基础营养研究、原料采购到研发、生产、交付的全闭环保障体系。完善的供应链布局将助力公司持续开拓全球市场，提升核心竞争力。
财务数据方面，信达证券预测公司 2025-2027 年业绩将保持稳健增长，归母净利润分别为 4.6 亿元、5.8 亿元和 6.9 亿元，同比增长率分别为 16.8%、25.1% 和 20.1%，对应 PE 分别为 32.8X、26.2X 和 21.8X。从历史表现来看，2023-2024 年公司营业总收入分别达到 37.47 亿元、44.65 亿元，同比增长 15.4% 和 19.1%；归属母公司净利润分别为 2.33 亿元、3.94 亿元，同比大幅增长 120.1% 和 68.9%，盈利能力持续提升。
信达证券指出，公司目前经营态势良好，自主品牌的全球化布局与供应链的持续扩张将共同驱动未来增长，同时提示投资者关注海外贸易摩擦超预期、自主品牌推广不及预期等潜在风险。截至 2026 年 1 月 23 日，公司股价对应市盈率 32.77 倍，市净率 4.90 倍，每股净资产 3.08 元（2025E），具备较强的估值吸引力。
