2 月 2 日，赛恩斯（688480）公告拟开展钼加工及销售新业务，通过钼加工综合回收铼资源，并新增 2026 年度日常关联交易预计，拟向关联方西藏巨龙铜业采购 3.03 亿元钼精矿。东吴证券发布研究报告，维持公司 “买入” 评级，认为此次业务拓展将强化新材料板块实力，为公司带来新的盈利增长点。
据悉，赛恩斯此次新业务将通过利用合作方生产线加工钼精矿，同步投入铼综合回收设备，对加工过程中产生的铼资源进行有效回收。合作方将全面负责钼精矿加工过程，公司则负责生产监督及铼综合回收设备的投入与运营。此举是公司 “矿冶环保 + 新材料” 双主业驱动战略的重要落地举措，将进一步完善新材料业务布局。
为保障新业务的资源供应，公司新增关联交易，拟向西藏巨龙铜业采购 3 亿元钼精矿及 300 万元物业 / 房屋租赁服务。西藏巨龙铜业拥有丰富的钼资源储备，钼储量达 165 万吨，2024 年钼产量 7002 吨，其产出的钼精矿中伴生的铼资源总量可观，将为赛恩斯铼综合回收提供持续、稳定的资源保障。
赛恩斯在铼资源回收领域具备深厚的技术积累与工业实践经验。公司 2015 年即启动污酸资源化技术内部立项，目前已掌握从铜、钼冶炼过程中回收铼的发明专利三项、申报专利两项，相关技术已在多宝山铜业、洛阳钼业等企业成功实现工业化应用。依托股东紫金矿业（持股 21.11%）深厚的含铼矿产资源，公司与吉林紫金合作共建的铼酸铵生产线已产出高纯度产品，设计产能 2 吨 / 年。
市场层面，铼资源供需缺口较大，价格持续攀升。截至 2026 年 1 月 28 日，2025 年以来高铼酸铵涨幅达 139%，铼价涨幅 96%。全球铼产能供给刚性，2024 年全球产能仅 62 吨，中国产能 5.3 吨；而中国航天航空领域的崛起驱动铼消费需求持续增长，市场空间广阔。赛恩斯通过稳定采购钼精矿扩大铼综合回收产能，将形成 “稳定原料供应 + 规模化产能 + 技术优势” 的竞争壁垒，充分受益于铼价上涨带来的利润弹性。
东吴证券维持公司 2025-2027 年归母净利润预测 1.45 亿元、2.00 亿元、2.79 亿元，对应 PE 分别为 54 倍、39 倍、28 倍，维持 “买入” 评级。
