1 月 7 日，固德威（688390）发布 2026 年限制性股票激励计划（草案），拟授予 363.9 万股，首次授予价格 37.24 元 / 股，覆盖 391 名激励对象。东吴证券维持公司 “买入” 评级，上调 2026-2027 年盈利预测，目标价 111 元。
此次激励计划业绩考核目标彰显公司发展信心：第一个归属期要求 2026 年营收不低于 108 亿元或净利润不低于 6 亿元；第二个归属期要求 2026-2027 年累计营收不低于 243 亿元或累计净利润不低于 14 亿元；第三个归属期要求 2026-2028 年累计营收不低于 411 亿元或累计净利润不低于 25 亿元。
澳洲户储市场的爆发成为公司核心增长引擎。2025 年 12 月澳洲户储补贴加码至 72 亿澳元，政策切换期内抢装需求激增。东吴证券预测，2025 年公司储能逆变器出货 75-80 万台，其中 Q4 出货 4-5 万台，澳洲市场占比 40%-50%；2026 年全年出货有望翻倍，储能电池包表现更为亮眼，全年出货预计 50-60 亿元，同比增长 200% 以上。澳洲市场贡献将大幅提升，2026 年预计出货 50-60 亿元，较 2025 年的 8-10 亿元实现跨越式增长。
财务预测方面，公司 2025-2027 年归母净利润预计为 2.3 亿元、9.0 亿元、11.9 亿元，同比分别增长 472%、292%、32%，对应 PE 为 81 倍、21 倍、16 倍。东吴证券给予公司 2026 年 30 倍 PE，对应目标价 111 元，认为公司在澳洲需求拉动下，储能业务将持续高增长，维持 “买入” 评级。
