2026 年 2 月 2 日，华鑫证券发布事件点评报告，维持博纳影业（001330.SZ）“买入” 评级。公司 2025 年业绩预告显示，归母净利润亏损 12.61-14.77 亿元，主要受影片票房不及预期及资产减值影响，但 2026 年内容新品储备充足，叠加 AI 技术赋能，主业有望迎来修复拐点。
2025 年公司主业面临短期压力，主投发行的《蛟龙行动》票房未达预期，影院业务受行业整体环境影响，上半年院线票房市占率 1.86%。但公司长期深耕影视行业，打造的 “山河海三部曲”“中国胜利三部曲” 等系列作品奠定行业地位，优质内容护城河持续巩固。
2026 年公司内容供给迎来密集期，春节档参与影片《飞驰人生 3》有望带动一季度业绩增长，后续《四渡》《克什米尔公主号》《蛮荒禁地》等多部重磅影片定档值得期待。同时，公司加大自有 IP 开发与资源整合力度，积极布局 “AI + 影视” 战略，构建智能生产模式，推出 “博卡一键 AI 短剧” 产品，国内首部院线 AI 原生动画电影《三星堆：未来往事》进入制作收尾阶段，影视创意协作 AI 工具 “博乐圆桌” 即将上线新功能，全面释放 AIGC 价值。
华鑫证券预测，公司 2025-2027 年营收分别为 9.95、20.50、21.00 亿元，归母净利润 – 13.91、2.16、2.82 亿元，对应 PE -9.5、61.2、46.8 倍。作为影视行业民企龙头，公司凭借全产业链布局与 AI 技术创新，有望在 2026 年实现主业回暖，维持 “买入” 评级。
