2025 年 12 月 19 日，开源证券发布研究报告，将一致魔芋（920273.BJ）投资评级由原有级别下调至 “增持”。尽管公司 2025 年前三季度营收实现 30% 以上增长，但受魔芋原料价格高位运行及零食赛道竞争加剧影响，盈利预测被小幅下调。
财报数据显示，2025 年 1-9 月，一致魔芋实现营收 5.69 亿元，同比增长 30.49%；归母净利润 6234.25 万元，同比增长 0.46%。若剔除 2024 年前三季度存货跌价准备转回 1037.93 万元及 2025 年前三季度股份支付 530.62 万元的影响，归属于上市公司股东的净利润同比增长 1597.02 万元，增幅达 30.38%，盈利质量实质向好。
增长动力方面，2025 年前三季度公司营收增长主要得益于魔芋粉产品量价齐升及魔芋食品产品销量增长。同时，公司正从原料制造商向应用服务商转型，研发投入持续加大，前三季度研发费用达 2181.16 万元，同比增长 31.01%。市场拓展方面，公司积极参与行业展会，在 2025 年重庆火锅博览会上斩获 “2025 中国火锅供应链创新企业 TOP50” 荣誉，销售渠道持续拓宽，前三季度销售费用 1739.12 万元，同比增长 19.72%。
行业前景方面，根据中国魔芋协会数据，国内魔芋深加工产品市场近十年年均复合增长率达 26%，但目前原料种植及出口环节仍占据产业链价值量的 70%。与日本等产业化成熟市场相比，我国人均消费水平仍有差距，随着消费者对健康食品需求的提升，魔芋深加工产品凭借天然健康属性与功能延展性，市场扩容空间可观，具备引领健康食品新消费周期的产业潜力。
开源证券调整了一致魔芋的盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.90 亿元、1.10 亿元、1.34 亿元（原预测为 0.98 亿元、1.13 亿元、1.40 亿元），对应 EPS 分别为 0.87 元、1.06 元、1.30 元，对应当前股价 PE 为 39.6 倍、32.5 倍、26.6 倍。截至 2025 年 12 月 18 日，一致魔芋当前股价为 34.61 元，总市值 35.71 亿元，近 3 个月换手率达 243.33%，股价波动较为活跃。
报告提示，公司面临产品较单一、原材料价格波动、宏观经济环境变化等潜在风险，投资者需谨慎关注。
