10 月 29 日，中南传媒（601098）发布 2025 年三季报，公司前三季度实现营业收入 84.88 亿元，同比下降 9.37%；归母净利润 11.70 亿元，同比增长 22.32%；扣非后归母净利润 11.49 亿元，同比增长 24.35%，盈利表现稳健向好。尽管 2025Q3 单季度营收和利润同比有所下滑，但公司业务结构优化成效显著，毛利率持续回升，叠加 “书店 + IP” 新业态布局，长期发展潜力获机构看好。
财报显示，2025Q3 公司实现营业收入 21.53 亿元，同比下降 12.94%，主要因公司主动压缩低毛利贸易业务规模，聚焦核心优质业务。利润端方面，Q3 利润总额 1.86 亿元，同比下降 36.23%，主要受去年同期收回新华联欠款并冲回资产减值准备形成的高基数影响。值得关注的是，公司盈利质量持续提升，前三季度综合毛利率达 46.12%，同比提升 2.00 个百分点，延续了 Q2 以来的回升态势。
在业务创新方面，中南传媒正加速推进线下门店转型升级。2025 年 11 月 21 日，公司公告拟使用 4800 万元募集资金对湖南图书城进行改造升级，该门店作为湖南省新华书店旗下规模最大的旗舰卖场，日常客流达 300-2000 人次，是公司线下零售的核心窗口。改造完成后，门店将在原有图书销售基础上，引入餐饮、IP 主题零售等新业态，进一步拓展 IP 产品代理与衍生业务，打造 “书店 + IP” 的多元化经营模式。
中邮证券在研报中指出，公司持续优化业务结构，核心业务盈利能力稳步提升。基于对行业趋势和公司发展的判断，中邮证券小幅下调盈利预测，预计 2025-2027 年公司营业收入分别为 129 亿元、129 亿元、130 亿元，归母净利润分别为 15.5 亿元、16.1 亿元、16.7 亿元，对应 EPS 0.86 元、0.89 元、0.93 元，截至 12 月 16 日收盘价，对应市盈率分别为 13 倍、13 倍、12 倍，维持 “买入” 评级。
不过，研报也提示风险，公司发展可能面临学龄人口下滑、新业态落地不及预期、财税政策及出版行业政策调整等不确定因素，投资者需谨慎关注。
