近日，海通国际通过与潮州三环（300408）的深度交流了解到，公司当前产品需求强劲，利润率前景乐观，尤其向布鲁姆能源供应的陶瓷隔膜板业务增长潜力显著，随着后续生产基地产能扩张，相关订单有望持续增加，为公司业绩增长注入新动力。
潮州三环成立于 1970 年，是国内领先的先进材料供应商，在深圳证券交易所上市，旗下子公司遍布深圳、成都、苏州、香港及德国、泰国等地。公司第一大股东为潮州市三江投资有限公司，持股比例 33.67%，其余股份为流通股。公司战略聚焦产品端创新、市场份额扩张及研发投入，部分产品全球市占率高达 70%-80%，核心竞争力突出。
产品布局方面，公司构建了多元化的优质产品矩阵。其中，精密陶瓷结构件可满足半导体、新能源汽车等多行业定制化需求，具备强大量产能力；光通讯领域的陶瓷插芯和连接器凭借高精度、低损耗优势，助力提升光通信网络传输效率；陶瓷外观件因高硬度、无信号干扰等特性，成为高端消费电子产品的理想选择；此外，公司在封装解决方案、高精度模组及电子材料等领域均有布局，产品应用场景广泛。
盈利能力方面，公司各业务板块表现亮眼。2024 年，陶瓷插芯和隔膜板业务毛利率均约为 50%，处于行业较高水平，其他多数产品毛利率也不低于 20%，稳健的盈利结构为公司持续发展提供了坚实支撑。海通国际表示，公司聚焦高毛利核心产品，叠加下游需求复苏，未来盈利增长具备较强确定性。
值得注意的是，公司为布鲁姆能源供应的陶瓷隔膜板业务已占总营收的 5%，随着产能逐步释放，该业务有望成为公司重要的增长引擎。布鲁姆能源作为全球领先的清洁能源企业，其业务扩张将为三环集团带来持续的订单增量。
不过，海通国际也提示了相关风险因素，包括消费需求下滑、项目执行不及预期、材料成本上涨及地缘政治风险等，这些因素可能对公司业绩产生一定影响。投资者需结合行业动态及公司经营情况综合判断，理性决策。
