12 月 16 日，爱建证券发布首次覆盖报告，给予长安汽车 “买入” 评级。报告指出，作为新晋汽车央企，长安汽车正加速向智能低碳出行科技公司转型，三大战略计划推动电动智能化与全球化布局，前瞻业务布局有望打开估值空间。
行业层面，当前汽车行业整体温和增长，自主品牌凭借电动智能化先发优势持续提升市场份额。长安汽车 2025 年晋升为第三家汽车央企后，体制改革带来资源整合与效率提升。市场表现方面，2025 年 1-10 月公司累计销量 237.4 万辆，同比增长 10.1%，市场份额达 8.6%，位列中国市场车企集团第五。截至 12 月 15 日，公司收盘价 11.55 元，流通 A 股市值 954.04 亿元，近一年股息率 3.58%。
业务布局上，公司构建了启源、深蓝、阿维塔三大新能源品牌矩阵，覆盖主流、科技、高端市场。技术端通过 “香格里拉” 计划突破三电关键技术，打造新能源车专用平台；“北斗天枢” 计划推动智驾、座舱等智能化方案落地；“海南百川” 计划加速全球化拓展，目标 2030 年实现产销 500 万辆规模。此外，公司与华为在智驾、座舱领域深度合作，并前瞻布局人形机器人和飞行汽车，强化 “科技公司” 属性。
财务预测显示，2025-2027 年公司总营收同比增速预计分别为 5.2%、8.1%、11.9%，其中整车收入增速为 5.0%、8.0%、12.0%；综合毛利率将随新能源销量规模提升逐步改善，分别达到 14.2%、14.8%、15.4%。归母净利润预计为 46.6 亿元、73.2 亿元、86.7 亿元，对应 PE 分别为 24.6 倍、15.6 倍、13.2 倍。
报告指出，新车型上市订单超预期、L3 级自动驾驶准入落地、机器人产品发布等将成为业绩催化剂。同时提示风险，包括新车型市场接受度不及预期、机器人与飞行汽车等新兴业务研发及商业化风险，以及海外市场贸易壁垒与汇率波动等不确定性。爱建证券认为，公司重组价值、新品周期与新兴业务布局将支撑长期增长，首次覆盖给予 “买入” 评级。
