近日，麦澜德（688273.SH）与亿嘉和签署战略合作协议，聚焦脑机接口与智能机器人技术融合，拓展智能康护、情感交互及健康管理新应用，为康复医疗行业注入创新活力。华源证券维持 “买入” 评级，看好公司在盆底康复领域的领先地位与新业务拓展潜力。
根据合作协议，双方将分三阶段推进合作：短期实现技术对接，探索脑机接口在机器人运动控制与健康监测中的应用；中期联合推出产品和解决方案，如通过功能性近红外光谱信号分析实现中风等风险早期预警；长期推动麦澜德脑机接口系列产品在康养场景全面落地。依托高校产研合作，麦澜德已联合多省份头部医院，聚焦非侵入式脑机在康复场景的应用，具备快速取证与落地能力。
主营业务方面，公司保持稳健增长。2025 年前三季度实现营业收入 3.44 亿元，同比增长 4.01%；归母净利润 0.96 亿元，扣非归母净利润 0.80 亿元。单三季度表现亮眼，营业收入 1.03 亿元，同比增长 0.42%；归母净利润 0.32 亿元，同比大幅增长 36.71%。盈利能力方面，前三季度毛利率达 70.05%，研发费用率 12.36%，持续的研发投入为技术创新与产品迭代提供支撑。
华源证券预测，公司 2025-2027 年营业收入将分别达 5.07 亿元、6.16 亿元、7.47 亿元，同比增速均超 19%；归母净利润分别为 1.17 亿元、1.60 亿元、2.03 亿元，同比增速分别为 14.89%、37.35%、26.77%，当前股价对应 PE 分别为 30/22/17 倍，成长空间广阔。
