近日，永泰能源披露两项重大利好公告：海则滩煤矿项目建设进展超预期，同时拟以 3-5 亿元自有及自筹资金回购公司股份用于注销。开源证券维持公司 “增持” 评级，认为两大举措分别从业务发展与资本运作层面释放积极信号，为公司长期发展注入强劲动力。
作为公司战略级项目，海则滩煤矿具备显著的资源与区位优势。该煤矿资源储量达 11.45 亿吨，井田面积约 200 平方公里，煤种为高热值（6500 大卡以上）优质化工用煤及动力煤，核定产能 600 万吨 / 年，达产后将提升至 1000 万吨 / 年。目前项目二期工程临近尾声，四条井筒全部贯通，主运大巷等关键工程掘进超 1.9 万米，叠加智能掘锚一体机投运、选煤厂主厂房提前封顶等重大节点落地，为 2026 年 7 月试采出煤奠定坚实基础。
项目投产后将实现多重价值提升：依托陕北能源基地与浩吉铁路优势，可实现 “就地消化 + 北煤南运” 双向布局；直供公司河南、江苏地区电厂，彻底终结外购煤依赖，强化煤电一体化优势；凭借低开采成本与高性价比，2026 年试采阶段即可贡献现金流，2027 年达产后将大幅增厚公司利润。
在资本运作方面，公司拟通过集中竞价方式回购 0.55%-0.92% 公司股份，回购价格上限 2.5 元 / 股，期限为股东会审议通过后 12 个月。此次回购资金占比适度，按上限 5 亿元测算，仅占公司 2025 年三季度末总资产的 0.46%、净资产的 1.06%，不影响日常经营与债务履行。同时核心股东未来 6 个月无减持计划，注销股份将优化股本结构、提升每股收益，推动股价向内在价值回归。
业绩预测显示，公司 2025-2027 年归母净利润预计分别为 5.83 亿元、10.49 亿元、14.71 亿元，同比增速分别为 – 62.6%、79.9%、40.2%，EPS 为 0.03 元、0.05 元、0.07 元，对应 PE 估值 61.4 倍、34.1 倍、24.3 倍。
需要注意的是，公司发展仍面临煤矿建设进度不及预期、煤炭价格大幅波动、回购方案未获股东会通过等风险，投资者应理性看待投资价值。
