东海证券 11 月 13 日发布研报，维持快克智能（603203）“买入” 评级。公司 2025 年前三季度实现营业收入 8.08 亿元，同比增长 18.30%；归母净利润 1.98 亿元，同比增长 21.83%，其中 Q3 单季度营收 3.04 亿元，同比增幅达 30.82%，归母净利润 0.66 亿元，同比激增 48.77%，业绩表现超预期。
行业需求端，AI 终端普及带动精密焊接需求升级。全球生成式 AI 手机累计出货量已突破 5 亿部，AI 智能眼镜在 Meta、小米等厂商推动下出货量快速增长，为公司带来广阔市场空间。公司凭借技术优势深度绑定多元客户，震镜激光焊设备应用于 Meta 智能眼镜生产，激光焊接及 AOI 检测设备切入小米、OPPO 等供应链，PCB 激光分板设备在富士康、立讯等企业形成规模订单。
在 AI 服务器、光模块等新兴领域，公司积极把握发展机遇。为连接器供应商莫仕提供精密电子组装设备，为安费诺供应高速连接器 AOI 检测设备，光模块领域 AOI 设备已在头部客户实现小批量应用。汽车电子领域，公司与禾赛科技深化合作，交付多条精密激光焊接及检测自动化线体，选择性波峰焊设备成功应用于博世汽车电子、比亚迪等生产线。
半导体封装设备业务取得实质性突破，碳化硅微纳烧结设备获得汇川、比亚迪等客户订单，高速高精固晶机实现批量出货，热压键合（TCB）设备研发顺利推进。盈利能力持续优化，前三季度毛利率 49.45%，同比提升 1.14 个百分点，期间费用率同比下降 1.90 个百分点，经营活动现金流净额同比增长 102.34%。东海证券预计公司 2025-2027 年归母净利润为 2.56 亿元、3.13 亿元、3.82 亿元，EPS 1.01 元、1.23 元、1.51 元，看好其多领域拓展与规模效应释放。
