11 月 3 日，华源证券发布兴通股份（603209.SH）公司点评报告，维持 “买入” 评级。报告显示，兴通股份 2025 年第三季度业绩短期面临压力，但随着运力建设推进及化工需求回暖，公司未来增长潜力值得期待。
据兴通股份 2025 三季报，2025Q3 公司实现营收 3.96 亿元，同比增长 1.43%；归母净利润 0.58 亿元，同比下降 40.49%。对于净利润下滑，报告分析称，主要因国内下游炼厂开工率不足导致运价同比下调，同时国际航线受去年同期高基数影响，本期运价亦出现回落，行业盈利空间被压缩。此外，船舶规模扩张带来的人员成本增加，以及股权激励摊销费用上升，进一步推高运营支出，侵蚀利润。
尽管短期业绩承压，兴通股份的运力建设仍在稳步推进，为后续增长奠定基础。截至 2025 年 6 月底，公司共有 12 艘在建化学品船舶，运力规模达 23.50 万载重吨。其中，4 艘预计于 2025 年下半年投入运营，其余 8 艘将在 2026 至 2027 年间逐步交付。报告指出，这 12 艘船舶投产后，将进一步扩大公司国际竞争力和影响力，助力业绩稳步提升。
在盈利预测方面，考虑到内贸需求持续疲软及外贸运价回落，华源证券下调了兴通股份此前业绩预测，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 2.71 亿元、3.74 亿元、4.48 亿元（此前为 2.94 亿元、3.74 亿元、4.48 亿元）。以当前股价计算，对应 PE 分别为 18.3 倍、13.2 倍、11.1 倍。报告认为，公司 2026-2027 年业绩有望随外贸运力投放保持较高成长性，当前估值具备较高性价比，因此维持 “买入” 评级。
值得注意的是，报告也提示了兴通股份面临的风险，包括宏观经济景气波动导致需求低于预期、行业监管政策变动影响公司扩张节奏，以及危化品运输事故风险等。投资者需结合自身投资策略与风险承受能力，理性看待公司发展。
从基本数据来看，截至 2025 年 10 月 30 日，兴通股份收盘价为 15.23 元，一年内最高 / 最低股价为 18.07 元 / 13.13 元，总市值 4949.75 百万元，流通市值 4264.40 百万元，资产负债率 36.02%，每股净资产 10.23 元，为投资者提供了全面的公司财务与市场表现参考。
