10 月 30 日，同花顺发布 2025 年三季度报告，业绩表现尤为亮眼。前三季度，公司实现营收 32.6 亿元，同比增长 39.7%；归母净利润 12.1 亿元，同比大增 85.3%；扣非归母净利润 11.7 亿元，同比增长 85.5%。单看 Q3，营收 14.8 亿元，同比增幅达 56.7%；归母净利润 7.0 亿元，同比激增 144.5%；扣非归母净利润 6.9 亿元，同比增长 139.4%，各项核心指标均展现出强劲的增长势头。
业绩高增背后，离不开资本市场活跃度的回升与投资者信心的修复。25Q3 公司合同负债达 25.2 亿元，同比增长 69.5%，这主要得益于报告期内资本市场交易活跃，公司销售收款大幅增加，未确认收入暂列合同负债同步上升。同时，25Q3 经营性现金流为 22.0 亿元，同比增幅高达 235.32%，进一步印证了资本市场走强带动公司业务规模扩大、销售收款激增的良好态势。
在技术研发与用户运营层面，同花顺持续加大 AI 领域投入，推动产品与大模型技术深度融合创新。这一举措不仅优化了核心产品竞争力与用户体验，还带动增值电信业务快速增长。此外，同花顺网站与 APP 用户活跃度显著提升，基金、证券、期货等金融机构加大宣传力度，非金融客户也增加线上品牌推广，共同驱动公司广告和互联网推广服务收入增长。
华安证券对同花顺未来发展持乐观态度，认为资本市场活跃度持续回升将为公司带来持续利好，AI 研发投入及与产品的融合有望进一步赋能主营业务。预计公司 2025-2027 年营收分别为 58.3 亿元、71.5 亿元、84.8 亿元，同比增速 39.2%、22.7%、18.6%；归母净利润分别为 27.6 亿元、36.1 亿元、44.9 亿元，同比增速 51.1%、31.0%、24.3%，当前市值对应 PE 为 75.5x、57.7x、46.4x，维持 “买入” 评级。不过，公司也需警惕下游需求不及预期、AI 研发突破受阻、市场拓展不顺及海外业务政策风险等潜在挑战。
