10 月 27 日，全球 PCB 钻针领军企业鼎泰高科（301377）发布 2025 年三季度报告，业绩延续高增长态势。前三季度，公司实现营收 14.57 亿元，同比增长 29.13%；归母净利润 2.82 亿元，同比大增 63.94%；扣非后归母净利润 2.63 亿元，同比增幅更高达 79.94%。单看 Q3，营收 5.53 亿元，同比 + 32.94%、环比 + 14.98%；归母净利润 1.23 亿元，同比 + 47.05%、环比 + 40.61%，盈利规模与利润率均创历史新高。
业绩高增背后，AI PCB 市场的高景气度是核心驱动力。随着 AI 技术加速演进，大尺寸、高层数、高速高频等高端 PCB 产品需求激增，带动鼎泰高科微型钻针、涂层钻针等高端产品销量占比持续提升，2025 年上半年 0.2mm 及以下微型钻针、涂层钻针销量占比分别达 28.09%、36.18%，产品结构不断优化。同时，公司积极扩充产能，微型钻针月产能突破 1 亿支，海外泰国产能也稳步提升，为 “量价双升” 奠定基础。
盈利能力方面，公司表现同样亮眼。前三季度毛利率 40.62%，同比提升 5.04 个百分点；净利率 19.28%，同比提升 3.99 个百分点。Q3 单季毛利率进一步增至 42.88%，较 Q1、Q2 分别提升 4.83、2.58 个百分点；净利率 22.07%，较前两季分别提升 5.03、4.03 个百分点，利润率逐季攀升。费用端管控有效，前三季度期间费用率 17.61%，同比下降 0.86 个百分点，Q3 期间费用率 16.85%，整体可控。
上海证券指出，鼎泰高科凭借产品高端化与产能扩充，核心竞争力持续强化，预计 2025-2027 年公司营收将分别达 21.01、32.66、40.68 亿元，归母净利润分别为 3.97、7.04、8.98 亿元，维持 “买入” 评级。
