10 月 27 日，豪迈科技发布 2025 年三季报，东吴证券发布研究报告称，公司业绩延续高增长态势，三大核心业务协同发展，数控机床业务成为新增长引擎，维持 “买入” 评级。
财报数据显示，2025 年前三季度豪迈科技实现营收 80.76 亿元，同比增长 26.89%；归母净利润 17.88 亿元，同比增长 26.21%；扣非归母净利润 17.23 亿元，同比增长 27.83%，整体业绩表现强劲。单季度来看，Q3 公司营收 28.11 亿元，同比增长 26.21%；归母净利润 5.92 亿元，同比增长 29.49%；扣非归母净利润 5.62 亿元，同比增长 27.86%，增长势头稳健。
盈利能力方面，2025 年前三季度公司毛利率为 33.99%，同比下降 0.95 个百分点；销售净利率 22.15%，同比微降 0.14 个百分点，整体保持稳定。费用端优化显著，期间费用率同比下降 1.44 个百分点至 8.18%。其中，销售费用率、管理费用率分别同比下降 0.53 个、0.20 个百分点至 0.78%、2.62%；研发投入持续加大，研发费用率同比提升 0.48 个百分点至 5.65%，前三季度研发费用同比增长 38.57%，为技术创新与业务拓展奠定基础；财务费用率同比下降 1.18 个百分点至 – 0.87%，主要因汇率变动带来汇兑收益增加。
业务发展上，三大核心业务齐头并进。轮胎模具业务作为基本盘，保持稳健增长，中国轮胎企业海外建厂趋势恢复，带动模具需求持续释放，同时公司泰国、墨西哥工厂积极扩产，以更好服务全球客户。大型零部件机械产品业务受益于全球 AI 算力中心建设带来的电力需求激增，燃气轮机市场景气度高涨，公司作为 GE、西门子等国际巨头核心供应商，在手订单饱满，产线满负荷运转，且 6.5 万吨高端铸造产能已于 2025 年中逐步投产，新增 7 万吨通用铸造产能已备案，为未来增长提供产能保障。
尤为值得关注的是数控机床业务，作为公司第三成长曲线，2025 年上半年收入同比大增 145%，五轴机床为主要产品。目前公司第三厂区厂房已建成，预计年底前部分投入使用，将有效缓解装配环节产能瓶颈。在市场拓展方面，公司采用直销与经销结合模式，在汽车、精密模具、3C 等下游领域持续发力，客户复购率高，市场认可度不断提升。
东吴证券维持豪迈科技 2025-2027 年归母净利润预测，分别为 25.13 亿元、30.48 亿元、36.34 亿元，当前股价对应动态 PE 分别为 18 倍、15 倍、13 倍，估值具备吸引力，因此维持 “买入” 评级。同时提示，轮胎模具需求不及预期、研发进度放缓、宏观经济波动等风险可能影响公司发展，需警惕相关不确定性。
