10 月 23 日，东山精密（股票代码：002384.SZ）发布 2025 年三季报。报告显示，公司前三季度业绩表现稳健，同时通过并购整合与资本化运作，为长期发展注入新动能，中国银河证券维持其 “推荐” 评级。
从业绩数据来看，前三季度公司实现营收 270.71 亿元，同比增长 2.28%；归母净利润 12.23 亿元，同比增长 14.61 亿元；扣非后归母净利润 10.71 亿元，同比增长 6.22%。单三季度营收 101.15 亿元，同比增长 2.82%，营收端的持续增长主要得益于客户新机发布，新机型软板价值量提升带动线路板业务增长，同时新能源业务表现亮眼，前三季度实现营收 75.2 亿元，同比增幅达 22.08%。
不过，单三季度公司归母净利润 4.65 亿元，同比减少 8.19%；扣非后归母净利润 4.14 亿元，同比减少 15.86%。对此，分析指出，主要因两方面短期因素拖累：一是并购活动使三季度管理费用同比增加 1.18 亿元；二是新工厂投产导致在建工程转固，折旧费用相应上升。
在战略布局层面，东山精密近期动作频频。并购方面，公司已依据协议支付索尔思光电主要股权转让款，后续将推进股权变更手续，此次并购有望进一步完善公司业务生态，为业绩增长提供新支撑。资本化运作上，为加速国际化发展、拓展海外业务并提升国际品牌知名度，公司正筹划发行 H 股并在香港联交所主板挂牌上市，相关议案已获董事会审议通过，将为公司全球化布局奠定资本基础。
中国银河证券在研报中给出积极展望，认为 2024 年四季度公司计提资产减值损失导致基数较低，预计 2025 年四季度归母净利润将实现较高增长；随着索尔思光电并购推进，2026 年业绩有望迎来大幅增量。同时预测，2025-2027 年公司归母净利润将分别达 19 亿元、53 亿元、64 亿元，每股 EPS 为 1.02 元、2.87 元、3.47 元，对应当前股价 PE 为 67 倍、24 倍、18 倍，估值与成长性匹配度较高。
值得注意的是，公司也面临行业竞争加剧、国际贸易环境变动、汇率波动等潜在风险。截至 2025 年 10 月 22 日，东山精密 A 股收盘价为 68.63 元，总股本 18.32 亿股，实际流通 A 股 13.86 亿股，后续业绩释放与战略落地进度，将成为影响股价表现的关键因素。
