近日，建筑遮阳领域龙头企业西大门（605155）发布 2025 年半年报。数据显示，公司上半年业绩保持稳健增长态势，营收与净利润均实现同比提升，募投产能全面落地、海内外营销体系持续完善，为后续发展注入强劲动力。
财报显示，2025 年上半年（25H1），西大门实现营收 4.2 亿元，同比增长 15%；归母净利润 0.56 亿元，同比增长 1%；扣非后归母净利润 0.51 亿元。单看二季度（25Q2），公司营收 2.3 亿元，同比增幅 15%，归母净利润 0.3 亿元，同比增长 3%，业绩增速在行业内保持领先水平。
产能端，公司关键募投项目已全部结项，为规模扩张提供坚实支撑。其中，“年产 1650 万平方米建筑遮阳新材料项目” 与 “年产 200 万平方米建筑遮阳成品项目” 的落地，不仅丰富了产品供给能力，更让公司可根据在手订单（当前订单储备 2-3 个月）动态调整产能，有效缩短订单交付周期，提升客户响应效率，为营收增长奠定产能基础。
产品竞争力方面，西大门凭借核心技术与工艺优势，构建起覆盖四大类、百余种系列、千余种产品的丰富矩阵，是行业内品类最齐全的厂商之一。依托出色的定制化能力，公司可快速满足不同地域、不同层次客户的多样化需求，提供一站式采购服务。同时，通过差异化竞争策略与高性价比产品研发，公司持续巩固市场优势，毛利率水平逐年提升，2023-2025 年预测毛利率分别达 38.73%、41.90%、43.93%，盈利能力稳步增强。
营销渠道布局上，公司 “线下线上联动、国内海外分策” 战略成效显著。海外市场中，公司发力跨境电商业务，借助亚马逊、独立站等平台触达全球客户，与中国邮政的战略合作及美国、澳洲等地海外仓的部署，进一步优化物流效率与客户体验，推动海外销量显著增长；国内市场则通过扩大线下直营办事处覆盖范围，配备专业销售与安装技术团队驻点服务，全方位保障客户体验。
天风证券在研报中指出，鉴于西大门在遮阳面料全球销售及海外成品业务的拓展力度，结合 2025 年上半年业绩表现，调整了公司盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 1.3 亿元、1.5 亿元、1.8 亿元，并维持 “买入” 评级，看好公司在产能释放、渠道拓展下的增长潜力。
值得注意的是，公司当前资产负债率仅 7%，流动比率达 8.88，财务结构稳健，抗风险能力较强。不过，原材料价格波动、产品外销及汇率波动、关税政策变化等仍为需关注的潜在风险。未来，随着新品研发投入加大与营销体系深化，西大门有望进一步提升品牌影响力，推动业绩实现突破性增长。
