10月9日，开源证券发布公司信息更新报告，维持赛力斯（601127.SH）“买入” 评级。报告显示，当前赛力斯股价 160 元，总市值 2613.39 亿元，近三个月换手率达 125.5%，在新车周期强势、具身智能布局深化及港股 IPO 推进的多重利好下，公司成长动能充足。
在核心业务端，赛力斯新车表现持续亮眼，多款车型成 “爆款”。新 M7 大改款实现全方位升级，采用接近问界 M8/M9 的家族化设计，轴距提升且座舱、智驾、底盘智能化水平显著优化，上市仅 7 天大定破 6 万台，月产能可达 3 万台且具备提升空间；M8 上市 5 个多月交付超 10 万台，ADS 4 升级进一步强化产品力；M9 更是稳居 50 万以上销量冠军 18 个月，累计交付超 24 万台；此外，定位更低、搭载华为全栈最新智能化技术的 M6 预计 2026 年推出，被看好具备大爆款潜力。
在未来赛道布局上，赛力斯旗下赛力斯凤凰与火山引擎签署具身智能业务合作框架协议，双方将围绕 “面向多模态云边协同的智能机器人决策、控制与人机增强技术” 攻关，构建 “技术研发 — 场景验证” 闭环，同时聚焦汽车产业生态数智化升级，打造 “技术 + 场景” 融合模式。其中，火山引擎提供智能算法与算力支撑，赛力斯发挥产业优势推动 AI 产业化落地，为公司开辟第二成长曲线。
全球化发展方面，赛力斯港股 IPO 进程加速。9 月 25 日，公司收到中国证监会境外发行上市备案通知书，后续完成香港相关监管机构审批后即可上市。此次港股上市旨在推进全球化战略，打造国际化资本运作平台，募资净额 70% 将用于研发投入，20% 投向多元化新营销渠道、海外销售及充电网络服务。目前公司海外业务规模较小，未来有望成为重要业绩增长点。
开源证券维持赛力斯 2025-2027 年业绩预测，预计三年归母净利润分别达 103.1 亿元、138.3 亿元、169.1 亿元，对应 PE 为 25.4 倍、18.9 倍、15.5 倍，认为公司在新车放量、技术布局与全球化推进下，成长确定性较强，故维持 “买入” 评级。不过报告也提示，需关注新能源车销量、海外开拓、具身智能业务发展不及预期及境外上市不确定性等风险。
