2 月 7 日，开源证券发布研报维持长虹能源（836239.BJ）“增持” 评级。据长虹能源 2025 年业绩快报，公司全年实现营业收入 44.85 亿元，同比增长 22.17%；归母净利润 2.49 亿元，同比增长 26.06%，在锂电行业复苏背景下，交出了一份亮眼的业绩答卷。
业绩增长的背后，是公司产能布局的持续落地与高效利用。截至 2025 年 11 月，长虹能源泰国工厂完成厂房装修与产线调试并如期投产，泰兴四期项目产能爬坡顺利，其中 21700 产线产能利用率达 80%，18650 产线达 50%。同时，中大方形聚合物锂电池产线扩建项目稳步推进，产品覆盖 3000-10000mAh 容量区间，广泛应用于教育电子、医疗电子等领域，为公司营收增长筑牢基本盘。
在传统业务稳步发展的同时，长虹能源在新兴领域的布局也迎来突破。公司半固态电池 3000mAh 产品已实现量产，硅碳负极电池达成量产状态，4.25V 无人机电池项目完成开发。作为人形机器人供应链优质企业，公司已与相关机器人客户建立常态化沟通机制，部分客户进入送样阶段，高倍率锂电池更是成功应用于无人机领域，半固态、人形机器人、无人机等新赛道成为公司增长新引擎。
开源证券结合公司业绩快报调整盈利预测，预计 2025-2027 年长虹能源归母净利润分别为 2.49 亿元、3.13 亿元、3.81 亿元，对应 EPS 为 1.37 元、1.72 元、2.09 元，当前股价对应 PE 为 23.7 倍、18.8 倍、15.4 倍，估值具备优势。研报指出，公司碱电与聚合物锂电池产能扩张项目持续推进，叠加新领域的不断拓展，未来增长潜力深厚。
财务数据显示，公司盈利能力与偿债能力均呈向好态势，2025 年毛利率保持 16.3%，ROE 达 23.3%，资产负债率降至 73.4%，流动比率提升至 0.9，财务结构持续优化。
开源证券同时提示，公司面临客户集中度高、原材料价格波动、汇率波动等风险。但整体来看，随着公司海内外产能的逐步释放，以及半固态电池、人形机器人等新兴业务的持续突破，长虹能源有望凭借产能与技术双重优势，在新能源电池赛道实现持续增长。
