2026 年 2 月，三祥新材 (603663.SH) 发布 2025 年业绩预告，公司业绩实现大幅增长，预计全年归母净利润 1.0 亿元 – 1.3 亿元，同比增长 31.99% 到 71.58%；扣非归母净利润 9300 万元 – 1.23 亿元，同比增长 27.72% 到 68.93%，核心经营指标表现亮眼。华金证券首次覆盖并给予公司 “买入” 评级，看好其在锆基新材料、轻量化材料及固态电池等领域的布局潜力。
作为锆基新材料领域的龙头企业，三祥新材已形成 “锆系、镁系、先进陶瓷系” 三大业务板块，产品覆盖 160 多个品种。2025 年公司核级海绵锆业务成为业绩核心增量，其控股子公司辽宁华锆作为亚洲最大工业级海绵锆生产企业之一，年产能力达 5000 吨，2025 年上半年海绵锆销量近 1400 吨，市场占有率超 50%，并与国内外核心客户形成批量出货。在核电常态化审批的行业背景下，核级海绵锆需求持续攀升，公司凭借产业链协同优势充分受益。
锆铪分离项目的推进成为公司业绩新的增长点。2025 年铪金属价格大幅上涨，四季度鹿特丹港铪金属价格较三季度暴涨 138%。公司依托辽宁华祥布局盐酸体系锆铪分离技术，打破国外垄断，总投资不超 3 亿元的锆铪分离项目预计建成后可形成 2 万吨年产能，将充分享受铪价上涨带来的业绩弹性。
在新材料赛道，公司布局持续提速。轻量化镁铝合金业务方面，参股公司宁德汇智镁铝的一体化压铸项目顺利投产，产品在低空飞行器、机器人、汽车等领域加速落地；固态电池领域，公司以自产氯化锆为原料研发固态电解质粉体，相关原料已实现向下游固态电池工厂小批量供货，打开新能源领域成长空间。
华金证券预测，公司 2025-2027 年归母净利润将分别达 1.29 亿元、2.78 亿元、4.03 亿元，EPS 为 0.31 元、0.66 元、0.95 元 / 股。随着核级海绵锆放量、锆铪分离项目落地及新业务逐步兑现，公司在稀有金属及新材料领域的行业地位将进一步巩固，长期增长空间值得期待。
同时，公司也提示行业存在技术和产品迭代、项目投产不及预期、行业竞争加剧等潜在风险。
