2 月 8 日，华鑫证券发布研报首次覆盖蘅东光并给予 “增持” 评级，看好公司深耕 AI 数据中心网络无源光器件领域的发展前景。此前蘅东光发布 2025 年年度业绩预告，预计全年归母净利润 2.7 亿元至 3.1 亿元，同比大幅增长 82.95% 至 110.05%，业绩表现亮眼。
作为 AI 数据中心网络光纤连接及无源光器件领域的核心企业，蘅东光聚焦无源光器件的自主设计、研发与封装，产品可满足数据中心内 / 间互连、数通及 PON 光模块内连等多场景连接需求，广泛应用于数据中心与电信领域。受益于 AI 算力需求高速增长、全球数据中心建设进程加速，公司无源光器件产品市场需求持续攀升，成为收入和利润快速增长的核心驱动力。
技术层面，公司自主研发的 “亚微米数字化运动控制技术平台” 实现了无源光器件亚微米级别精度制造，突破传统手工作业的技术瓶颈。依托该平台，公司不仅实现常规产品自动化生产，更构建起硅光无源、CPO 无源内连光器件等新产品的先进制造能力，具备高精度、高集成度、高速率光器件的量产能力，精准匹配 AI 算力时代的产品需求。
客户与产能方面，蘅东光凭借过硬的产品质量和技术实力，与 AFL、Coherent、飞速创新等海内外知名企业建立长期稳定合作，产品最终应用于谷歌、亚马逊、微软、腾讯等全球头部科技企业。目前公司越南生产基地一期产能利用率已趋近饱和，后续计划进一步扩大无源光纤布线等产品生产规模，以匹配持续增长的订单需求。
华鑫证券在研报中给出盈利预测，预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 21.50 亿元、30.21 亿元、41.83 亿元，同比分别增长 63.5%、40.5%、38.5%；归母净利润分别为 3.07 亿元、4.35 亿元、5.81 亿元，EPS 达 4.51 元、6.38 元、8.54 元。当前股价对应 2025-2027 年 PE 分别为 79 倍、56 倍、42 倍，公司深度布局 AI 数通光器件产业链，有望持续受益于行业发展红利。
截至 2026 年 2 月 6 日，蘅东光当前股价 357 元，总市值 243 亿元，52 周价格区间为 306.18-384 元。机构提示，公司未来发展或面临宏观经济波动、产品研发不及预期、行业竞争加剧、下游需求波动及扩产进度不及预期等风险。
