1 月 21 日，华鑫证券发布研报称，佰维存储（688525）发布 2025 年年度业绩预盈公告，预计全年实现营业收入 100-120 亿元，同比增长 49%-79%；归母净利润 8.5-10 亿元，同比大增 427%-520%，业绩表现亮眼。
分季度来看，公司 2025 年第四季度单季预计营业收入 34-54 亿元，同比增长 105%-225%，环比增长 29%-104%；归母净利润 8.2-9.7 亿元，同比增幅高达 1225%-1450%，环比增长 220%-278%，全年及四季度营收、利润均创历史新高。
业绩高增背后，多重利好因素共振。自 2025 年第二季度起，存储价格企稳回升，行业景气度持续向好。与此同时，佰维存储持续加码先进封装能力建设，晶圆级先进封测制造项目进展顺利，目前已进入打样和客户验证阶段。公司打造的 “存储 + 晶圆级先进封测” 一站式解决方案，推动重点项目逐步交付，带动销售收入与毛利率稳步回升。
在技术与产品布局上，佰维存储作为业内较早布局封测一体化的企业，凭借晶圆级先进封测能力，既满足自身先进存储产品的封装需求，又能为客户提供存储解决方案与封测服务，显著提升产业链附加值与盈利稳定性。在 AI 端侧领域，公司构建了全面的嵌入式存储矩阵，产品覆盖 ePOP4x、Mini SSD、UFS 等多条产品线，可适配智能手表、AR 眼镜、AIPC、AI 手机等多类终端设备，充分满足轻量化、高存储的市场需求。
华鑫证券预测，公司 2025-2027 年营业收入分别为 110.55 亿元、165.06 亿元、200.44 亿元，EPS 分别为 1.92 元、4.16 元、5.23 元，当前股价对应 PE 分别为 99 倍、46 倍、36 倍，上调投资评级至 “买入”。此外，研报提示风险，宏观经济波动、产品研发不及预期、行业竞争加剧等因素或对公司经营产生不利影响。
