1月18日晚间，民爆光电（301362.SZ）披露《关于筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的停牌公告》。公司拟通过发行股份及支付现金方式，向厦门麦达智能科技有限公司购买其持有的厦门厦芝精密科技有限公司与江西麦达智能科技有限公司100%股权，并同步募集配套资金。

经向深圳证券交易所申请，公司股票自2026年1月19日开市起停牌，公司承诺在停牌之日起不超过10个交易日（即2026年2月2日前）披露本次交易的正式方案；若未能按期披露，将于2026年2月2日开市起复牌并终止筹划。

公司预计本次交易不构成重大资产重组、不构成关联交易，也不会导致公司实际控制人发生变更。标的资产主营印制电路板（PCB）微型钻针的研发、生产与销售，属于PCB制造过程中的核心耗材；公司表示，本次收购若完成，将新增PCB微钻业务，拓展产业链布局。

传统照明业务增长乏力，寻求转型突围

民爆光电是一家专注于绿色照明业务领域的高新技术企业，主要从事LED照明产品的研发、设计、制造、销售及服务。公司前身成立于2010年3月5日，2019年7月整体变更为股份有限公司，2023年8月4日在深交所创业板上市。作为国家级专精特新“小巨人”企业，民爆光电主要通过ODM模式为境外区域品牌商和工程商提供个性化、多样化的照明产品，现有业务可分为商业照明、工业照明及特种照明（如植物照明、美容照明、防爆照明、应急照明等）三大业务板块。公司还涉及教育照明、智慧照明等特种照明细分领域，产品通过UL、FCC、CE等国际认证，覆盖全球100多个国家和地区。且公司拥有多项专利，2018年、2020年分别获德国红点优胜奖、德国IF设计奖，技术与设计能力行业认可。

然而，近年来，随着传统LED照明市场的增长趋于饱和，民爆光电的业绩明显陷入增长困境。数据显示，2022年、2023年和2024年营业收入分别为14.65亿元、15.29亿元和16.41亿元，同比分别增长-2.15%、4.34%和7.35%。归母净利润分别为2.45亿元、2.30亿元和2.31亿元，归母净利润同比增长分别为44.43%、-6.22%和0.17%。2023年至2024年，公司扣非净利润分别同比下降3.5%和4.74%，显示出了传统照明业务增长乏力。

2025年11月，公司相关负责人在接受机构调研时表示，2025年前三季度，公司特种照明增速最快，同比增长50%，营收占比由去年同期的4.72%提升至7.10%。目前公司的特种照明包括植物照明、应急照明、医美照明、防爆照明四个板块。公司非常重视特种照明的投入，每个板块都成立了独立公司精细化运营，专注于单一领域进行研发和市场投入，未来2年至3年每个板块的目标是做到1亿元至1.5亿元的收入。

公司表示，未来也会考虑以内部孵化或者外延并购的形式布局功能型健康照明、航空照明、海洋照明等细分领域。在2025年11月的业绩说明会上，公司相关负责人明确表示：“内生增长和外延并购都是公司发展壮大的重要途径，公司会结合市场行情、公司发展需要等实际情况，适时选择合适方式进行战略布局。”

标的公司：深耕PCB钻针领域，聚焦高端微型钻针研发

根据公告，厦芝精密和江西麦达聚焦微型钻针的研发、生产与销售，深耕PCB制造核心耗材领域，为全球PCB龙头客户提供专业的微孔加工技术解决方案。PCB钻针作为PCB制造的专用核心耗材，核心功能是通过精准钻孔贯穿电路板层间接点，构建点对点通路，实现电子零件的稳定连通串接，是PCB实现信号传输、功能集成的基础器件。

作为专注于高端钻针研发与生产的高新技术企业，标的公司核心产品为PCB、FPC、IC载板以及AIPCB加工用钨钢微钻，尺寸覆盖0.09mm-0.35mm，尤其擅长0.20mm以下极小径微钻的研发与制造。

工商信息显示，江西麦达成立于2022年1月14日，注册资本1000万元；厦芝精密成立于2022年3月3日，注册资本2000万元。两家公司的法定代表人均为刘光达。厦门麦达智能科技有限公司是两家标的公司的控股股东，也是本次交易的交易对方。

据厦门麦达官方网站介绍，该公司整合了原创信系列企业（始于2006年）以及厦门厦芝科技工具有限公司（始于1995年）的业务资源，于2020年正式成立。厦门麦达下设厦芝精密与江西麦达两家全资子公司。作为专业的硬脆材料加工方案提供商，厦门麦达整合后业务内容涵盖高精密机床设备、钨钢工具、PCB微钻及PCD&CBN工具等产品的研发、生产与销售，凭借多年积累的核心研发设计能力与精湛工艺技术，为硬脆材料加工领域及航空航天行业、医疗机械行业、半导体行业、纺织行业、消费性电子行业、模具行业等多个高端领域，提供定制化的设备、精密工具及一体化加工解决方案。

据厦芝精密的官方网站介绍，厦芝精密专注于高端钻针研发与生产的高新技术企业，公司核心产品为PCB、FPC、载板以及AI服务器板加工用碳化钨微钻头，尺寸覆盖0.03mm-6.50mm。目前厦芝精密已形成福建厦门、江西鹰潭两大生产基地联动格局，月产能达到1500万支左右。后续公司将加速产能扩充与战略布局升级，按规划未来2-3年月产能将突破5000万支，以规模化、集约化的生产能力，全力满足全球市场对高端钻针产品的持续增长需求。

值得一提的是，根据厦门火炬高新区的官方公众号，厦芝精密还是国内首家实现直径1毫米以下PCD钻头量产的企业。

AI驱动PCB钻针需求激增，标的公司抢占先机

PCB（印制电路板）是电子设备的“神经中枢”，而PCB钻针是PCB制造过程中不可或缺的专用核心耗材。随着AI芯片的快速发展，PCB行业正迎来新一轮技术升级，对高端钻针的需求也大幅增加。

近期，因英伟达即将推出的新一代RubinAI计算平台，所采用的覆铜板（CCL）将升级至M9等级，M9材料成为市场关注方向。M9拥有高频、低损耗、高导热等特性，因此M9材料也更坚硬、耐磨，传统钻针在M9材料上难以“施展拳脚”，而PCD钻针就是重要解决方案之一。

据中钨高新（000657.SZ）2025年7月在业绩会上透露，旗下主营PCB用精密微型钻头及刀具的金洲公司2025年上半年的月均产能维持在6000多万支。而厦芝精密规划的月产能将突破5000万支，显示出其在高端钻针领域的强劲增长潜力。

PCB钻针行业正处于高速发展阶段。随着AI技术的快速发展，PCB的复杂度和密度不断提高，对钻针的精度和耐用性要求也不断提高，高端钻针市场将呈现持续增长态势。

一次收购，打开高端制造与AI芯片的成长空间？

若本次交易顺利实施，公司将把主营业务从LED绿色照明延伸至PCB微型钻针这一高景气赛道。厦芝精密与江西麦达的核心产品为0.09–0.35mm钨钢微钻，尤其在0.20mm及以下极小径微钻领域具备技术与产能优势，直接受益于AI服务器、高端IC载板对高多层、高厚径比板件加工需求的增长。届时，民爆光电有望形成“LED照明+PCB微钻耗材”的双轮驱动格局，切入AI浪潮带来的高端PCB钻针增量市场。

同时，此次收购也是民爆光电“外延并购”战略的具体实践。公司2025年11月在业绩说明会上曾表示，将“结合市场行情与发展需要，适时通过内部孵化或外延并购布局功能型健康照明、航空照明、海洋照明等细分领域”；此次拟收购PCB钻针企业，可视为该外延并购思路的首次落地。

从长期发展来看，若交易顺利实施，“LED照明+PCB微钻”双轮驱动模式有望分散单一照明业务风险，并在LED照明市场增速放缓的背景下，把高端PCB钻针业务培育成公司新的增长引擎。

值得一提的是，民爆光电在公告中强调，公司已与标的公司控股股东“厦门麦达智能科技有限公司”签署了《收购意向协议》，约定了初步交易意向；但该文件仅为意向性协议，具体方案仍需各方另行签订正式协议并履行内外部审批程序，能否完成尚存在不确定性。

此外，民爆光电此次筹划收购的PCB微钻耗材企业，是公司战略转型的关键一步。随着AI算力基建快速放量，高端PCB钻针需求同步高增，公司有望借此直接切入高景气赛道，分享AI硬件红利。

公司表示，此次交易是实现多元化发展、提升核心竞争力的重要举措；若顺利实施，通过整合标的公司的技术、产能和客户资源，民爆光电将快速进入PCB核心耗材领域，形成新的业务增长点。

在AI驱动的PCB行业升级浪潮中，民爆光电有望借助本次收购，实现从传统照明企业向高端制造企业的转型，开启公司发展的新篇章。交易如何落地，将成为市场后续关注的焦点。