核心趋势：谷歌新一代TPUv7单芯片功耗飙升至980W，其机柜采用100%全液冷架构，标志液冷成为ASIC阵营强制标配，确立独立于英伟达生态的增长引擎，验证液冷及上游高阶PCB、高压直流电源等环节放量周期确定性。
市场预测：2027年全球液冷市场预计达218亿美元（中信证券）；2030年全球直接液体冷却市场预计达311.91亿美元（瑞银）；国内2025年液冷市场规模将破1200亿元，AI服务器液冷渗透率33%。2025年底行业进入需求与业绩双兑现期，国产替代加速，冷板与浸没式技术双轮驱动。
一、液冷方案与系统集成（整体解决方案层）
核心价值：产业链“总装+设计院”，提供全栈能力，整合零部件形成散热系统并实现多系统无缝对接。
重点公司：英维克、中科曙光、高澜股份、网宿科技、申菱环境、中鼎股份、科华数据
二、关键零部件与材料（核心功能实现层）
核心定位：液冷技术物理基础与效能核心，直接影响散热性能、可靠性及运行成本。
- 一次换热界面（冷头/冷板）：散热首关，技术壁垒高；重点公司：淳中科技、科创新源、思泉新材、硕贝德、飞荣达、中石科技、华信新材
- 二次热扩展与结构件（液冷板）：汇集多热源热量；重点公司：康盛股份、博威合金、鼎通科技、腾龙股份、奕东电子
- 热量载体（制冷剂/冷却液）：决定系统散热能力与安全性；重点公司：三美股份、巨化股份、昊华科技、永和股份、东阳光、润禾材料、统一股份
- 系统控制与热交换核心（CDU与换热器）：CDU为系统“大脑+心脏”，换热器负责内外循环换热；重点公司：英维克、同飞股份、康盛股份、新莱应材、宏盛股份
- 流体连接与输送网络（连接器与管路）：保障密闭流通，杜绝渗漏；重点公司：川环科技、中航光电、强瑞技术、溯联股份、标榜股份、金田股份
- 循环动力源（泵）：提供稳定压头和流量，要求严苛；重点公司：飞龙股份、大元泵业、南方泵业、泰福泵业、利欧股份、四方科技
三、外部散热基础设施（热量最终排放层）
核心作用：排放废热，影响数据中心PUE及选址灵活性。
- 蒸发冷却设备（冷却塔）：经济主流，依赖水资源与湿度；重点公司：海鸥股份、华电重工
- 机械制冷设备（压缩机与冷水机组）：环境适应性强，能耗较高；重点公司：冰轮环境、冰山冷热、雪人股份
- 房间级精密温控：保障机房环境安全；重点公司：英维克、佳力图、申菱环境、依米康、黑牡丹
四、测试、验证与运维保障（质量与可靠性基石）
核心价值：贯穿全周期验证产品性能，支撑产业规模化、标准化发展。
重点公司：强瑞技术、淳中科技、博杰股份
五、主要技术生态关联（市场驱动与认证背书）
核心逻辑：依赖下游顶级客户需求牵引与技术认证，关联意味着潜在市场准入与需求确定性。
英伟达生态：英维克、思泉新材、淳中科技、科创新源、飞龙股份、奕东电子、强瑞技术、同飞股份、川环科技
华为生态：川润股份
