2025 年 10 月 30 日，人民网（603000）披露 2025 年三季报，前三季度实现营业收入 11.38 亿元，同比下降 3.29%；归母净利润 0.34 亿元，同比下降 40.10%；扣非后归母净利润 0.22 亿元，同比下降 60.23%。2025Q3 单季度表现回暖，实现营业收入 4.17 亿元，同比下降 2.22%，扣非后归母净利润 0.40 亿元，同比增长 0.31%，在行业承压背景下，多元业务布局彰显出较强的业绩韧性。
收入端虽有短期波动，但业务结构持续优化。公司聚焦内容主业，巩固中央重点新闻网站龙头地位，同时依托内容优势发力内容科技、数据及信息服务等延展业务。2024 年，这三大业务收入合计占比已提升至 47.43%，同比上升 2.44 个百分点，成为支撑公司发展的重要支柱。利润端方面，2025 年前三季度综合毛利率为 41.17%，同比下降 3.15 个百分点，但公司积极推进费用管控，期间费用率同比收窄 3.15 个百分点至 38.11%，其中销售、管理、研发费用率均实现同比下降，后续盈利能力有望逐步回升。
核心平台用户规模稳步扩大，新兴业务布局成效初显。截至 2025 年上半年，”人民网”PC 端与移动端合计用户总数达 9.5 亿，较年初增长约 3000 万，为业务稳健增长奠定坚实基础。在技术创新方面，公司先后推出 “人民智媒大模型”” 智能创作引擎・写易 “等多款 AI 应用产品，发布” 数据智能伙伴计划 ” 加速内容科技化落地；在新媒体领域，环球网聚焦短视频赛道优化内容创作与广告投放体系，同时在数据要素环节实现初步规模化应用，AI、短视频、大数据等增量业务协同推进，为业绩增长注入新动能。
AI 安全领域的稀缺优势成为公司核心竞争力。随着 AI 技术加速渗透，安全与可信成为产业核心命题，2025 年 7 月世界人工智能大会发布《人工智能全球治理行动计划》，凸显了 AI 安全的重要地位。人民网在语料与治理端形成双重优势：语料方面，已建设主流价值语料库，截至 2025 年 3 月入库基础语料超 3000 万篇、300 亿字，已在 8 家主流大模型厂商中应用验证；治理方面，开拓 “用 AI 治理 AI” 新范式，打造 “天目” 深度合成检测系统与 “人民审校” 内容风控平台等产品。在 AI 治理体系化建设推进背景下，公司有望率先兑现产业红利。
中邮证券首次覆盖并给予人民网 “增持” 评级，预计 2025-2027 年公司营业收入分别为 20.95 亿元、21.69 亿元、22.69 亿元，归母净利润分别为 2.12 亿元、2.36 亿元、2.52 亿元，对应 EPS 为 0.19 元、0.21 元、0.23 元，分别对应 98 倍、88 倍、82 倍 PE，看好公司在 AI 安全及新媒体赛道的发展潜力。
