12 月 4 日，东吴证券发布研报维持安迪苏“买入” 评级。作为全球蛋氨酸行业龙头，安迪苏以 “双支柱” 战略引领发展，既巩固蛋氨酸业务领导地位，又积极拓展高附加值特种产品，业务结构持续优化。
2025 年前三季度，公司实现营业收入 129.31 亿元，同比增长 13.67%，尽管受原材料价格上涨、产品价格下跌等因素影响，归母净利润 9.90 亿元同比略有承压，但液体蛋氨酸渗透率提升与特种产品双位数销售增长，支撑营收稳健增长。其中，2025Q3 实现营收 44.19 亿元，同比增长 7.39%，展现出业务的韧性与潜力。
备受关注的福建泉州 15 万吨 / 年固体蛋氨酸项目进展顺利，各项工程节点按计划推进。该项目采用新一代先进工艺，毗邻中化泉州石化，能充分整合内部能源与原料资源，成本竞争力显著，预计 2027 年正式投产，将成为公司全球产能布局优化的重要支撑。此外，公司海外液蛋脱瓶颈项目、西班牙 Burgos 特种产品项目及南京特种产品本地化产能建设均有序推进。
东吴证券预测，2025-2027 年公司归母净利润将分别达 12.5 亿元、14.1 亿元、17.0 亿元，同比增速 4%、12%、21%，对应 PE 为 19、17、14 倍。随着特种产品业务蓬勃发展与新产能逐步释放，公司未来成长值得期待。
