近日，东鹏饮料（605499）公告称，拟发行不超过 6644 万 H 股并在港交所上市的申请已获中国证监会备案确认，标志着公司国际化战略迈出关键一步。中国银河证券指出，此次 H 股发行对公司股本摊薄程度可控，长期将为业务出海提供强劲支撑。
根据规划，本次 H 股发行募集资金将主要用于三大方向：完善海外市场仓储等供应链建设、向上游延展；推进海外渠道开拓、品牌推广与产品开发，包括成立本土化运营实体；探索海外优质标的并购，重点关注收入超 1 亿元或净利润超 0.2 亿元的成熟企业。目前公司已在越南、马来西亚、印尼等东南亚市场建立基础，未来还将拓展美国、中东等区域。
财务数据显示，东鹏饮料 2024 年实现营收 158.39 亿元，同比增长 40.63%；归母净利润 33.27 亿元，同比增长 63.09%。中国银河证券预测，2025-2027 年公司营收将达 210 亿、266 亿、327 亿元，同比增速分别为 32.62%、26.74%、22.67%，归母净利润对应为 46 亿、58 亿、71 亿元，维持 “推荐” 评级。
短期来看，2026 新财年已开启，春节前渠道备货及节后终端动销值得关注，补水啦、果之茶及港式奶茶新品有望形成业绩催化。同时，PET 与白糖价格持续下跌，2026 年上半年成本红利将对冲新品占比提升对毛利率的压力，公司盈利能力有望保持稳定。
