华安证券 2025 年 11 月 21 日发布研报，维持盛美上海（688082）“增持” 评级。公司 2025 年前三季度业绩表现亮眼，实现营业收入 51.46 亿元，同比增长 29.42%；归母净利润 12.66 亿元，同比大幅增长 66.99%，基本每股收益 2.87 元，加权平均净资产收益率 12.09%，盈利能力显著优于行业平均水平。
核心业务竞争力突出，市场份额稳步提升。公司深耕半导体清洗设备领域，凭借先进技术与优质服务，成为全球半导体制造企业的重要供应商。2024 年公司半导体清洗设备出货量持续增长，在逻辑芯片、存储芯片等应用领域的市场渗透率不断提高，为业绩增长奠定坚实基础。同时，公司积极拓展半导体电镀、光刻胶处理等领域设备，产品矩阵持续丰富。
行业景气度回升，增长动力强劲。随着全球半导体产业复苏，晶圆厂投资加速，半导体设备市场需求持续旺盛。公司紧抓行业发展机遇，持续推进技术创新与产能扩张，2025 年新签订单保持高速增长，截至三季度末在手订单充足，为未来业绩增长提供有力支撑。
华安证券预测，2025-2027 年公司营业收入将分别达到 67.29 亿元、82.58 亿元、92.06 亿元，归母净利润分别为 14.96 亿元、18.41 亿元、20.15 亿元，对应 PE 分别为 50 倍、41 倍、37 倍，长期发展前景广阔。
