2 月 3 日，探路者公告拟以自有资金 6.78 亿元收购贝特莱 51% 股权及上海通途 51% 股权，同时计划募资 18.58 亿元补充流动资金，全面强化 “户外 + 芯片” 双主业战略。华金证券首次覆盖并给予 “增持” 评级，看好并购整合带来的业绩增量。
本次收购将实现核心资源互补，贝特莱聚焦数模混合信号链芯片设计，在智能门锁指纹识别领域位居行业首位，拥有 80 余款成熟量产产品及 230 余项知识产权；上海通途在显示驱动、视频处理 IP 技术方面优势显著，相关芯片出货量行业领先。通过收购，探路者将新增 70 余名研发人员，产品维度与客户广度显著拓展，下游应用延伸至消费电子、工业控制等多个高附加值市场。
双主业战略稳步推进，户外业务方面，公司围绕 “产品创新、品牌赋能、渠道深耕” 三大战略，加速轻量化、智能化产品研发，2024 年推出下肢外骨骼、智能滑雪头盔等多款新品；芯片业务发展迅猛，聚焦显示芯片设计核心领域，是国内首家同时拥有直显 + 背光 Mini LED 主动式显示驱动芯片产品的公司，技术竞争力突出。
财务预测显示，2025-2027 年公司预计实现营业收入分别为 13.67 亿元、16.47 亿元和 21.45 亿元，增速分别为 – 14.1%、20.5% 和 30.2%；归母净利润分别为 0.63 亿元、1.48 亿元和 2.02 亿元，增速分别为 – 40.8%、134.4% 和 36.1%。华金证券表示，公司通过内生增长与外延并购整合芯片业务资源，将不断提升业务规模与竞争力，户外与芯片双轮驱动有望打开长期成长空间。
