华鑫证券于 2025 年 11 月 23 日发布研报，维持运机集团（001288）“买入” 评级。公司 2025 年三季度业绩表现强劲，Q3 实现营业收入 3.52 亿元，同比增长 27.97%；归母净利润 0.34 亿元，同比增长 45.71%，扣非归母净利润 0.30 亿元，同比增长 42.97%，净利润增速显著高于营收，盈利质量持续提升。前三季度公司净利润达 1.11 亿元，同比上升 31.53%，在输送机械行业稳健增长背景下展现出强劲竞争力。
国际化战略成效显著，海外订单持续加码。公司依托 “一带一路” 倡议，与中钢集团、紫金国际等企业 “抱团出海”，构建本土化运营网络。2025 年上半年成功中标几内亚价值 4.06 亿美元的 EPC 项目，承担 128 公里超长距离越野转弯型带式输送系统设计，标志着智能装备 “出海” 迈入新阶段，海外营收占比有望进一步提升。
研发投入持续加码，技术创新驱动转型。2025 年前三季度研发投入达 4785.84 万元，同比增长 75.52%，智能控制系统、数字孪生仿真平台等创新成果已落地应用。与华为共建的联合创新中心成功研发矿山智能工业巡检机器人 V1.0 版本，商业化落地将开辟新盈利空间。
华鑫证券预测，2025-2027 年公司收入将达 22.62 亿元、31.05 亿元、40.36 亿元，EPS 分别为 1.14 元、1.72 元、2.45 元，当前股价对应 PE 为 25.5 倍、16.8 倍、11.8 倍，成长前景广阔。
