11 月 23 日，华鑫证券首次覆盖恒勃股份（301225）并给予 “买入” 评级。作为国家专精特新 “小巨人”，公司深耕汽摩进气系统领域多年，同时积极拓展新能源与高性能材料业务，业绩持续稳健增长。2025 年前三季度，公司实现营收 7.31 亿元，同比增长 19.09%；归母净利润 0.94 亿元，同比增长 8.89%，扣非归母净利润 0.87 亿元，同比增长 8.65%。
业务结构持续优化，核心产品市场领先。公司主营业务以汽摩进气系统及配件为核心，2025 年上半年营收占比超 90%，其中汽车板块营收占比 60.23%，摩托车板块占比 34.60%。在摩托车领域市占率约 45%，汽车领域约 15%，与本田、吉利、比亚迪等海内外头部企业保持稳定合作。新能源业务方面，冷却水壶、膨胀箱已批量供应主流车企，液冷管路系统获多个量产项目，热管理系统实现规模化量产。
研发创新筑牢壁垒，战略布局拓宽边界。公司拥有 CNAS 认可实验中心，2020-2024 年研发费用率稳定在 5% 以上，2024 年达 6.13%。通过与 DMI 合资布局 PEEK 等特种工程塑料，切入新能源汽车、人形机器人等高端制造领域，把握 “以塑代钢” 趋势。同时推进全球化战略，计划以新加坡为中心构建东南亚制造网络，客户端持续开拓理想、小鹏等新能源品牌。
华鑫证券预测，2025-2027 年公司收入将达 9.81 亿元、11.16 亿元、12.70 亿元，EPS 分别为 1.54 元、1.71 元、1.94 元，业绩有望稳步增长。
