11 月 20 日，新泉股份（603179.SH）发布 2025 年三季报，公司前三季度实现总营收 114.13 亿元，同比增长 18.83%；归母净利润 6.23 亿元，同比下降 9.19%。其中第三季度营收 39.54 亿元，同比增长 14.91%，归母净利润 2.00 亿元，同比下降 27.10%，主要受产品价格下调及管理、研发费用增加影响。
报告期内，公司毛利率短期承压，2025Q3 毛利率为 15.64%，同比下降 5.71 个百分点，环比下降 1.20 个百分点，主要系产品降价及原材料成本上升所致。费用控制方面成效显著，Q3 期间费用率为 10.77%，同比改善 0.91 个百分点，其中销售费用率和财务费用率有效下降，部分抵消了毛利率下滑的影响。
业务拓展方面，公司多点发力驱动长期增长。产品品类上，2025 年 4 月完成对安徽瑞琪 70% 股权收购，汽车座椅业务持续扩张；客户合作端，特斯拉 Model Y L 已于 9 月启动交付，交付周期延至 12 月，后续产能爬坡将贡献增量，Cybercab 车型也计划 2026 年 4 月量产。国际化布局持续深化，公司向斯洛伐克新泉增资 4500 万欧元，并在德国慕尼黑、因戈尔施塔特市设立子公司，进一步开拓欧洲市场。
值得关注的是，公司拟在常州设立注册资本 1 亿元的全资子公司，聚焦智能机器人核心部件的研发、设计与销售。依托在汽车饰件领域与一汽、吉利等车企的稳定合作资源，以及全球化生产基地布局，公司有望高效切入机器人赛道，构建新的增长曲线。
华鑫证券维持 “买入” 评级，预测 2025-2027 年公司营收分别为 162.2 亿元、196.8 亿元、230.2 亿元，归母净利润分别达 9.8 亿元、12.4 亿元、16.5 亿元，长期成长潜力值得期待。
