8 月 28 日，中核科技（000777）发布 2025 年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入 7.04 亿元，同比增长 9.43%；归母净利润 0.77 亿元，同比增长 1.68%，在核电业务强势拉动下，整体业绩保持稳健增长态势。
报告显示，核电与核化工阀门业务是公司上半年业绩增长的核心驱动力。该板块上半年实现收入 3.11 亿元，同比大幅增长 26.54%，毛利占比达 46.57%。其中，“华龙一号” 稳压器安全阀、CAP1400 主蒸汽隔离阀等高端核电设备交付量显著提升，彰显公司在核电高端装备领域的技术实力与市场竞争力。
在其他业务板块，石油石化阀门业务同样表现亮眼，上半年收入 2.06 亿元，同比增长 13.92%，毛利占比 29.55%，成为仅次于核电业务的第二增长极。不过，公用工程等其他阀门收入同比下滑 16.25%，反映出传统工业阀门领域竞争加剧，行业分化趋势明显。
面对行业变化，中核科技积极拓展新赛道与服务领域。在新兴应用场景方面，公司在 POE（聚烯烃弹性体）、抽水蓄能等领域取得突破，为长期增长开辟新空间；在服务端，阀门全生命周期运维服务在核电站及石化行业订单增长，同时精密锻造和检测技术子公司对外服务能力持续提升，全产业链协同效应逐步显现。
费用管控方面，公司上半年期间费用率为 17.22%，同比下降 1.18 个百分点，成本控制成效显著。其中，销售费用压缩至 0.23 亿元，同比下降 28.64%，主要因业务招待及服务费缩减；财务费用受益汇兑收益降至 0.01 亿元，同比下降 33.44%。尽管管理费用因绩效发放节奏变化小幅上升至 0.68 亿元，但管理费用率仍同比下降 0.49 个百分点。
研发投入上，公司持续加码核心技术攻关，上半年研发投入 0.28 亿元，同比增长 7.24%，重点攻坚超大口径核电阀门等关键设备，通过智能化升级与新材料研发进一步夯实技术壁垒，为核电阀门国产替代提供支撑。
值得关注的是，当前核电阀门国产替代加速推进，在政策支持下，中核科技已具备二至四代机组全系供货能力，构建起核心竞争优势。同时，公司积极布局海外市场，深化中东地区建厂规划，并通过延伸运维服务链条，持续开拓增量市场。战略层面，公司依托四大研发平台攻坚极端工况阀门技术，同步推进锻钢阀体智能产线等智能制造产能升级，为高端化发展奠定基础。
国元证券分析指出，中核科技 “锻造 – 加工 – 装配 – 服务” 一体化能力突出，核电阀门国产化率提升与高端化工进口替代仍是核心增长逻辑。短期可关注新领域订单落地及产能释放节奏，长期来看，技术优势与中核集团资源整合将支撑公司在行业高端化进程中持续受益，因此给予 “买入” 投资评级。
