10 月 14 日，开源证券发布英维克（002837.SZ）公司信息更新报告，维持其 “买入” 投资评级。报告显示，英维克前三季度业绩表现稳健，液冷产品布局持续深化，同时受益于全球 AIGC 发展及数据中心建设需求，未来增长潜力值得期待。

业绩方面，英维克 2025 年前三季度实现营收 40.26 亿元，同比增长 40.19%，主要得益于机房及机柜温控节能产品收入增加；归母净利润 3.99 亿元，同比增长 13.13%；扣非归母净利润 3.84 亿元，同比增长 14.76%。单看第三季度，公司营收 14.53 亿元，同比增长 25.34%；归母净利润 1.83 亿元，同比增长 8.35%；扣非归母净利润 1.81 亿元，同比增长 11.29%，整体符合市场预期。

在产品与市场拓展上，英维克近期动作频频。在 2025 OCP Summit 大会上，公司发布基于 Google Deschutes 5 CDU 规格的 2MW CDU，以及基于 OCP 规格的 UQD 和 UQDB 等产品，产品能力保持行业领先，为打开国际市场、获取海外订单奠定基础。同时，公司加速产能与供应链建设，华南总部基地、中原总部基地建设稳步推进，并积极搭建海外资源平台，以提升本土化服务与敏捷供应链能力，增强海外市场竞争力。

值得关注的是，英维克与英特尔的合作持续深化，多个液冷产品通过测试认证。早在 2023 年，其冷板产品就被列入 Intel Eagle Stream 服务器 Design Guide 文件，公司也是英特尔中国数据中心液冷创新加速计划首位合作伙伴，BHS-AP 平台冷板、UQD04 快接头等多款产品已通过英特尔验证，成为英特尔至强 6 平台首位冷板液冷解决方案集成商。此外，公司 Coolinside 全链条液冷解决方案中的快换接头、冷板、长效液冷工质等产品，已获主流算力芯片厂商及头部算力设备制造商认可并规模采购。

开源证券分析指出，伴随国内外 AIGC 发展，高功率算力芯片及超节点高功率机柜放量，英维克将持续受益于数据中心建设。考虑到项目结算进度及 2025 年后液冷需求的弹性，开源证券调整盈利预测，预计英维克 2025-2027 年归母净利润分别为 6.03 亿元、11.10 亿元、16.39 亿元（原预测 6.51 亿元、10.97 亿元、15.19 亿元），当前股价对应 PE 分别为 126.3 倍、68.6 倍、46.5 倍，维持 “买入” 评级。

报告同时提示风险，需关注储能温控行业竞争加剧、数据中心风冷及液冷产品放量不及预期等潜在挑战。