11 月 24 日，晶晨股份发布 2025 年三季报，前三季度实现营业收入 50.71 亿元，同比增长 9.29%；归母净利润 6.98 亿元，同比增长 17.51%，剔除股份支付费用影响后归母净利润达 7.20 亿元，营收创下历史同期新高。中邮证券维持公司 “买入” 评级，看好其端侧 AI 布局与产品拓展潜力。
报告期内，端侧 AI 渗透率提升与新品放量形成双重驱动。公司推出多款适配谷歌端侧大模型 Gemini 的智能硬件产品，涵盖智能音箱、可视化门铃、智能摄像头等，助力谷歌智能家居产品升级；与三星合作推出彩色电纸大屏显示产品，通过沃尔玛全球渠道拓展 To C 与 To B 市场，并联合影石推出 AI 会议终端 Wave，挖掘商用办公领域新场景。
产品线表现亮眼，多款芯片出货量高速增长。前三季度，携带自研端侧智能算力单元的芯片出货量超 1400 万颗，同比增长超 150%；6nm 芯片出货量近 700 万颗，全年有望突破 1000 万颗；W 系列出货量超 1300 万颗，同比增长近 70%，其中 Wi-Fi 6 出货量超 400 万颗；C 系列智能视觉芯片销量超 300 万颗，达到去年同期两倍。此外，公司正整合芯迈微研发团队，构建 “蜂窝通信 + 光通信 + Wi-Fi” 多维技术栈，推动应用场景从局域网向广域网延伸。
单季度来看，2025 年 Q3 公司实现营收 17.41 亿元，同比增长 7.20%，环比减少 3.33%；归母净利润 2.01 亿元，同比减少 13.14%，环比减少 34.76%。主要受存储芯片价格上涨及缺货影响，部分运营商市场产品延迟提货，但相关订单确定性较高，将在后续季度逐步释放。
中邮证券预测，公司 2025-2027 年营收将分别达到 70.6 亿元、89.7 亿元、106.6 亿元，归母净利润分别为 10.1 亿元、14.1 亿元、18.1 亿元，业绩增长可期。同时提示，需关注技术迭代、市场竞争、海外经营等潜在风险。
