2 月 11 日，东吴证券发布研报点评汇川技术 2025 年业绩预告，公司全年业绩符合市场预期，工控需求持续复苏向好，各战略业务布局成效逐步显现，维持 “买入” 评级。
业绩预告显示，汇川技术 2025 年预计实现营业收入 429.7~466.7 亿元，同比增长 16%~26%；归母净利润 49.7~54.0 亿元，同比增长 16%~26%；扣非净利润 47.6~51.7 亿元，同比增长 18%~28%，业绩表现稳健。按中值计算，公司 2025 年营收、归母净利润、扣非净利润分别达 448.2 亿元、51.9 亿元、49.7 亿元，同比分别增长 21%、21%、23%，主要得益于工控需求复苏及公司上顶策略深化，同时智能机器人、数字能源等战略业务投入加码。
核心的通用自动化板块成为业绩增长主力，行业需求持续复苏背景下，公司市占率稳步提升，2025 年低压变频器、伺服系统、小型 PLC 市占率分别达 19.64%、30.51%、6.73%，同比均有提升，预计全年板块收入同比增长 20%。新能源汽车板块凭借定点放量实现收入快速增长，海外布局及智能底盘业务战略拓展为后续增长奠定基础，全年板块收入同比增长 30%。电梯板块则依托出海与大配套挖掘潜力，贡献业绩增量。
在人形机器人领域，公司布局成果显著，产品涵盖旋转、线性关节执行器及主要零部件，在功率密度、精度稳定性等方面优势突出，自研率高，相关研发与销售投入持续增加，未来发展值得期待。
东吴证券同时调整了盈利预测，考虑到新能源车业务短期承压，下修 2025-2027 年归母净利润至 52.15 亿元、63.50 亿元、79.52 亿元，对应 PE 分别为 41x、33x、27x。结合公司工控业务拐点已至，机器人业务发展空间广阔，给予 2026 年 40x PE，目标价 94.1 元，维持 “买入” 评级。
