康龙化成拟以13.46亿元现金收购佰翱得82.54%股权，对应佰翱得整体估值约16.31亿元，较其净资产溢价约146.7%。公司解释称估值参考了过往融资价格，但交易未设置业绩承诺条款，引发市场关注。
此次收购资金中不低于50%来自银行并购贷款。截至2025年9月末，康龙化成有息负债达60.07亿元，货币资金等流动资产约29.55亿元，财务压力显著。
交易更具争议的是其关联交易属性：约5.12亿元对价将流入公司实控人楼小强及其关联方，其中部分投资回报率超过150%。近年来，公司重要股东累计减持套现约180亿元，实控人及一致行动人也减持套现约30亿元。
康龙化成强调收购旨在强化结构生物学等研发能力，形成战略协同。但公司内部对此存有分歧，一名董事和一名监事以“未来业绩增长不确定性”为由投下弃权票。
业绩方面，公司2025年前三季度营收同比增长14.38%，但归母净利润下降19.76%，延续“增收不增利”态势。股价较2021年高点下跌逾七成。
