2025年，是新实控人徐良入主*ST花王（603007.SH）的首个完整财年。

这一年，上市公司深度推进业务转型与升级，不断突破传统业务束缚，成效显著。

2025年，*ST花王实现营收4.1亿元，同比增长347.62%；归母净利润同比大幅减亏71.96%。

可以看到，公司经营业绩得到大幅改善。

切入新能源高压燃油箱核心赛道

重整实施完成之后，2025年1月，*ST花王完成董事会换届选举。

其中，余雅俊被选举成为公司董事会董事长，刘建哲被聘任为公司总经理，何祖洪、祝小林、朱会俊被聘任为公司副总经理。

这为公司转型注入了新鲜血液。

随着全新管理团队的上任，*ST花王确立了以新质生产力培育为核心引擎。

2025年9月，*ST花王完成了对尼威动力控制权的收购，进而切入新能源混合动力汽车金属高压燃油箱系统等工业制造业务，实现了业务结构的关键性突破。

尼威动力主要产品为金属高压燃油箱系统，专门配套于插电式混合动力汽车和增程式电动汽车，拥有产品设计、测试验证及规模化生产的完整业务体系。

相比于常压燃油箱系统，高压燃油箱系统在制造工艺、系统匹配、材料选择等方面存在显著差异。

制造工艺方面，高压燃油箱系统对冲压平整度、焊接强度要求更高；系统匹配方面，高压燃油箱系统需要阀门Corking流量大，重开启压力大；材料选择方面，高压燃油箱系统需要选择长时间耐高压的材质。

这些技术壁垒也构筑了尼威动力的行业优势。

凭借在技术研发、制造工艺、适配能力及规模化量产交付等方面的深厚积淀，尼威动力已深度切入主流新能源车企供应链，核心客户包括理想汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、岚图汽车、上汽大通等整车厂商。

2025年，尼威动力金属高压燃油箱系统的市场出货量位居国内同行业前列。全年实现营收8.99亿元，同比增长27.24%，业绩增长潜力强劲。其中，并表后实现营业收入3.19亿元，有效提升了上市公司盈利能力、优化了上市公司资产结构，成为公司转型路上的重要增长极。

产能布局方面，尼威动力已在华东地区建成三大生产基地，并在2025年度开始投建西南地区生产基地。2026年1月，子公司宜宾尼威成立，以填补西南市场产能空白，完善全国化配套网络。

半导体业务实现快速突破

除了新能源领域，*ST花王在半导体这一前沿领域的布局，更是依托实控人徐良的产业资源与技术积累，实现了快速突破。

据*ST花王2024年财报，徐良是浙江博蓝特董事长兼总经理、富芯微董事、黄山博蓝特董事长、博蓝特（苏州）执行董事、苏州辰顺执行董事兼总经理。

浙江博蓝特官网显示，公司成立于2012年10月，是一家致力于半导体领域的高新技术企业，产品包括第三代半导体材料、MEMS智能传感器芯片、光子芯片及器件、LED显示等。其中，在LED芯片（图形化）衬底领域已发展成为国内市场规模和行业地位排名前三的企业。

事实上，换届后的*ST花王核心管理层，大多具有博蓝特背景。像余雅俊为浙江博蓝特副董事长，刘建哲、何祖洪均为浙江博蓝特董事。

这种人才联动，为*ST花王快速承接半导体产业资源、推进业务落地提供了有力支撑。

依托实控人旗下成熟的半导体产业生态与技术储备，*ST花王高效推进了半导体业务从规划走向落地。

2025年8月，*ST花王全资子公司苏州顺景向亿波达（徐良实际控制）购买惯性传感器模组、系统（IMU、P-Box）相关研发及生产仪器设备等，合同金额380万元，进而减少新产品落地的成本和时间投入。

除了购买资产外，*ST花王还通过设立合资公司，加速业务布局。

同月，黄山顺景和金华顺景相继成立，专注于汽车用压力传感器模组、工业及汽车用惯性测量单元及组合导航等产品的生产、制造及销售。

截至2025年期末，惯性测量单元、组合导航定位系统等产品已完成验证，性能达标且具备市场化条件，该技术路径可满足自动驾驶、机器人、低空航天器及无人船等领域的导航与姿态控制需求。

此外，EVAP燃油蒸汽压力传感器、工业陶瓷压力传感器等多种产品的样品研制亦顺利完成，后续将根据市场需求适时启动量产，为公司打造了清晰的增长曲线。

延伸新旧业务产业链

不仅如此，以传感器技术为核心锚点，*ST花王进一步延伸产业链，完成了在机器人领域“控股+参股”的差异化布局。

2026年1月，苏州顺景与上海思凯灵合资成立了苏州思凯灵机器人，各持股60%、40%。

苏州思凯灵经营范围包括机器人的研发、销售与制造，而苏州顺景的产品覆盖惯性测量单元（IMU）、压力传感器等，传感器作为“感知层”的核心部件，是机器人实现姿态控制、力控操作及环境识别的基础。

此次布局机器人领域，是*ST花王围绕“传感器核心能力”构建“感知层-执行层-场景层”协同生态的关键布局，助力公司传感器技术的产业化落地，同时通过机器人整机的实际运行数据，反哺传感器技术迭代，形成“产品研发-场景应用-技术优化”的闭环。

事实上，早在2025年12月，*ST花王就参与了赛索德智能的天使轮融资，取得2.5%的股权。

赛索德智能专注于研发算法定义硬件的新型机器人系统，采用VLA+MOE技术构建具身大脑，主要应用于多品种、小批量、定制化的工厂生产场景，为智能装配机器人领域提供创新解决方案。

这么看下来，通过一系列果断的战略转型，*ST花王已成功驶入新能源与半导体科技的黄金赛道。

在布局新兴赛道的同时，*ST花王也在对原有业务进行优化整合。

一方面，剥离盈利能力较差的资产。完成全资子公司中维国际100%股权的转让过户，剥离了盈利模式及周期性与智能科技主业协同性较弱的业务板块。

另一方面，承接具备良好现金支付能力的优质项目，重点发力城市更新、储能系统施工等政策支持领域。2025年6月，公司增资四川拓维拓展储能施工业务，聚焦储能电站施工、运维服务及新能源电力工程建设等核心环节。

这可以视之为公司的新基建业务。

全年，*ST花王及控股子公司新签城市更新等建筑行业业务合同共计63项，合同金额合计2.48亿元，为公司经营业绩提供坚实支撑。

通过注入优质资产、布局前沿领域、优化原有布局等一系列举措，*ST花王实现了从“困境纾解”到“稳增向好”的关键跨越。

尾声

2025年，公司扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3.93亿元，归属于上市公司股东的净资产2.89亿元，符合交易所财务类摘星摘帽核心标准，退市风险警示情形预计将消除。

*ST花王2025年年报审计机构立信中联就公司因财务类退市指标被实施退市风险警示情形预计将消除的情况出具了专项说明。

摘星脱帽在即，*ST花王将彻底卸下历史包袱，以“新能源+半导体+新基建”三驾马车为核心引擎，聚焦高端制造与科技赛道。未来有望深度受益于赛道增长红利，打开长期成长空间。